Обзор инвестиций в активы блокчейнов Layer 1 – Центр поддержки пользователей MGBX

Блокчейны Layer 1 относятся к ключевой базовой инфраструктуре Web3 и отвечают за консенсус, выполнение транзакций и ончейн-расчёты. Разные L1 используют собственные подходы к масштабированию, безопасности, удобству разработки и межсетевому взаимодействию, поэтому логика формирования ценности их нативных токенов также различается. При анализе инвестиций в Layer 1 важнее не просто сравнивать TPS или цену токена, а оценивать наличие реальных пользователей, разработчиков и экономической активности, а также понимать, создаёт ли эта активность устойчивый спрос на нативный токен.

Что такое блокчейн L1: роль нативных токенов

Блокчейн L1 (Layer 1) — это базовая блокчейн-сеть, способная самостоятельно обеспечивать консенсус, выполнение транзакций, хранение данных и финальные расчёты. Bitcoin, Ethereum, Solana, NEAR, Aptos и Sui относятся к Layer 1, но используют разные архитектуры. Их можно рассматривать как базовый операционный уровень Web3, на котором работают DeFi, NFT, стейблкоины, блокчейн-игры и другие DApp, использующие основную сеть для выполнения транзакций и обновления состояния.

Большинство L1 имеют собственный нативный токен. Обычно он используется для оплаты Gas-комиссий, участия в PoS-стейкинге, поддержания безопасности сети и голосования в системе управления. Поэтому, в отличие от многих прикладных токенов, нативный токен блокчейна часто напрямую встроен в экономический и операционный механизм сети.

Однако рост использования блокчейна не означает, что цена его токена обязательно будет расти. При оценке инвестиций в Layer 1 необходимо также учитывать комиссии, стейкинг, механизмы сжигания, эмиссию и графики разблокировки токенов, чтобы понять, формирует ли сетевая активность реальный и устойчивый спрос на нативный актив.

Какие технологические подходы используют современные блокчейны L1?

Сегодня конкуренция между L1 уже не сводится к вопросу «у какой сети выше TPS». Речь идёт о разных подходах к масштабированию блокчейнов.

Ethereum делает акцент на безопасности и расчётах базового уровня, используя Layer 2 для масштабирования. Solana ориентирована на высокопроизводительную монолитную архитектуру. NEAR Protocol применяет шардинг Nightshade для горизонтального масштабирования. APTOS и SUI используют язык Move, но развивают разные модели данных и механизмы параллельного выполнения транзакций. Cosmos уделяет больше внимания суверенным блокчейнам и межсетевому взаимодействию через IBC, а Injective специализируется на финансовых приложениях, интегрируя такие элементы, как книги ордеров, непосредственно в базовый протокол.

Поэтому при сравнении L1 полезнее не просто спрашивать «какой блокчейн быстрее», а ответить на три вопроса: какую проблему решает сеть? Почему пользователям необходимо ею пользоваться? И превратились ли её технологические преимущества в устойчивую ончейн-активность?

Какие показатели учитывать при инвестициях в Layer 1?

Инвестиции в Layer 1 можно анализировать по четырём основным направлениям: технологии, спрос, Tokenomics и оценка стоимости.

Технологии: важно учитывать безопасность сети, структуру валидаторов, методы масштабирования и стабильность в реальных условиях, а не ориентироваться исключительно на пиковый TPS в тестовой среде.
Спрос: стоит отслеживать активных пользователей, объём транзакций, объём стейблкоинов, ликвидность DeFi, активность разработчиков и ключевые приложения. При этом важно отличать краткосрочную активность, вызванную субсидиями и стимулами, от органического удержания пользователей.
Tokenomics: необходимо анализировать объём токенов в обращении, будущие разблокировки, инфляцию, стейкинг и механизмы комиссий. Оценку стоимости следует рассматривать уже после этого: даже при улучшении фундаментальных показателей сети актив может сохранять высокую волатильность, если рынок заранее заложил слишком высокие ожидания роста.

При этом наличие инвестиций со стороны крупных венчурных фондов может служить дополнительным показателем доступных проекту ресурсов на раннем этапе, но не должно рассматриваться как ключевое доказательство долгосрочной ценности блокчейна.

FAQ

Что такое блокчейн L1?
Блокчейн L1 (Layer 1) — это базовая блокчейн-сеть, которая самостоятельно обеспечивает консенсус, выполнение транзакций, хранение данных и финальные расчёты. Bitcoin, Ethereum, Solana, NEAR, Aptos и Sui относятся к L1 и используют разные технологические подходы. DeFi-протоколы, NFT и DApp обычно работают на базе таких сетей.
Для чего нужны нативные токены блокчейнов?
Нативные токены обычно используются для оплаты Gas-комиссий, участия в стейкинге, обеспечения безопасности сети и голосования в управлении. Поскольку у каждой L1 своя токеномика, также важно учитывать эмиссию, разблокировки, инфляцию, механизмы сжигания и сетевые комиссии.
Какие показатели стоит учитывать при оценке инвестиций в Layer 1?
К основным показателям относятся безопасность сети, активные пользователи, экосистема разработчиков, объём стейблкоинов, ликвидность DeFi и токеномика. Важнее не только сравнивать TPS, но и понимать, существует ли устойчивый реальный спрос на использование сети и приводит ли он к спросу и захвату ценности нативным токеном.
Чем L1 отличается от Layer 2?
Блокчейн L1 отвечает за базовый консенсус и финальные расчёты, тогда как Layer 2 строится поверх L1 и увеличивает пропускную способность с помощью технологий вроде Rollup. Проще говоря, L1 обеспечивает безопасность и расчёты, а Layer 2 в основном помогает масштабировать базовую сеть.