Panorama de l’investissement dans les actifs blockchain Layer 1 – Centre d'assistance aux utilisateurs MGBX

Les blockchains Layer 1 constituent l’une des principales infrastructures de base du Web3. Elles assurent le consensus, l’exécution des transactions et le règlement on-chain. Chaque L1 adopte une approche différente en matière de scalabilité, de sécurité, d’expérience développeur et d’interopérabilité cross-chain, ce qui influence aussi la logique de valorisation de son token natif. Pour analyser un investissement Layer 1, il est plus pertinent d’évaluer l’existence d’utilisateurs réels, de développeurs et d’une activité économique durable que de se limiter au TPS ou au prix du token.

Qu’est-ce qu’une blockchain L1 : le rôle des tokens natifs

Une blockchain L1 (Layer 1) est un réseau blockchain de base capable de gérer de manière autonome le consensus, l’exécution des transactions, l’enregistrement des données et le règlement final. Bitcoin, Ethereum, Solana, NEAR, Aptos et Sui sont autant de Layer 1 reposant sur des architectures différentes. On peut les considérer comme la couche fondamentale du Web3 : les protocoles DeFi, les NFT, les stablecoins, les jeux blockchain et autres DApp s’appuient sur ces réseaux pour exécuter les transactions et mettre à jour leur état.

La plupart des L1 disposent de leur propre token natif. Celui-ci sert généralement à payer les frais de Gas, à participer au staking en Proof of Stake, à contribuer à la sécurité du réseau et à prendre part à la gouvernance. Contrairement à de nombreux tokens applicatifs, le token natif d’une blockchain est donc souvent directement intégré au fonctionnement économique et technique du réseau.

Il faut toutefois garder à l’esprit qu’une hausse de l’utilisation d’une blockchain n’entraîne pas automatiquement une hausse du prix de son token. Pour évaluer la logique d’un investissement Layer 1, il faut également examiner les frais, le staking, les mécanismes de burn, l’émission et les calendriers de déblocage afin de déterminer si l’activité du réseau génère réellement une demande durable pour le token natif.

Quelles sont les principales approches technologiques des L1 aujourd’hui ?

La concurrence entre blockchains L1 ne se résume plus à la question « quel réseau affiche le TPS le plus élevé ? ». Elle oppose désormais différentes philosophies de scalabilité.

Ethereum met l’accent sur la sécurité et le règlement au niveau de la couche de base, tout en s’appuyant sur les Layer 2 pour augmenter sa capacité. Solana privilégie une architecture monolithique à haute performance. NEAR Protocol explore la scalabilité horizontale grâce au sharding Nightshade. APTOS et SUI utilisent tous deux le langage Move, mais ont développé des modèles de données et des mécanismes d’exécution parallèle distincts. Cosmos se concentre davantage sur les blockchains souveraines et la communication cross-chain via IBC, tandis qu’Injective se spécialise dans les applications financières en intégrant notamment des carnets d’ordres directement au protocole de base.

Ainsi, lorsqu’on compare des blockchains L1, il est plus utile de répondre à trois questions que de simplement demander « laquelle est la plus rapide ? » : quel problème ce réseau cherche-t-il à résoudre ? Pourquoi les utilisateurs ont-ils intérêt à l’utiliser ? Et ses avantages technologiques se traduisent-ils par une activité on-chain durable ?

Quels indicateurs analyser pour un investissement Layer 1 ?

L’analyse d’un investissement Layer 1 peut s’appuyer sur quatre dimensions : la technologie, la demande, la tokenomics et la valorisation.

Aspect technologique : surveiller la sécurité du réseau, la structure des validateurs, les solutions de scalabilité et la stabilité en conditions réelles, plutôt que de se concentrer uniquement sur le TPS maximal obtenu en environnement de test.
Aspect demande : observer les utilisateurs actifs, le volume de transactions, la taille du marché des stablecoins, la liquidité DeFi, l’activité des développeurs et les principales applications. Il est également important de distinguer l’activité temporaire générée par des incitations de la rétention organique des utilisateurs.
Tokenomics : examiner l’offre en circulation, les futurs déblocages de tokens, l’inflation, le staking et les mécanismes de frais. La valorisation vient ensuite : même si les fondamentaux du réseau s’améliorent, l’actif peut rester très volatil si le marché a déjà intégré des attentes de croissance très élevées.

À l’inverse, le fait qu’un projet soit soutenu par de grands fonds de capital-risque peut constituer un indicateur utile de ses ressources initiales, mais ne doit pas être considéré comme une preuve essentielle de la valeur à long terme d’une blockchain.

FAQ

Qu’est-ce qu’une blockchain L1 ?
Une blockchain L1 (Layer 1) est un réseau blockchain de base capable de gérer de manière autonome le consensus, l’exécution des transactions, l’enregistrement des données et le règlement final. Bitcoin, Ethereum, Solana, NEAR, Aptos et Sui figurent parmi les principales L1 utilisant des approches technologiques différentes. Les protocoles DeFi, NFT et DApp fonctionnent généralement sur ces réseaux.
À quoi servent les tokens natifs des blockchains ?
Les tokens natifs servent généralement à payer les frais de Gas, à participer au staking, à contribuer à la sécurité du réseau et à la gouvernance. Les modèles économiques variant d’une L1 à l’autre, il convient également d’examiner l’émission, les déblocages, l’inflation, les mécanismes de burn et les frais du réseau.
Quels indicateurs faut-il suivre pour évaluer un investissement Layer 1 ?
Les principaux indicateurs incluent la sécurité du réseau, les utilisateurs actifs, l’écosystème de développeurs, la taille du marché des stablecoins, la liquidité DeFi et la tokenomics. Au-delà du TPS, il est surtout important de déterminer si le réseau bénéficie d’une utilisation réelle et durable et si cette activité crée une demande pour son token natif.
Quelle est la différence entre Layer 1 et Layer 2 ?
Une blockchain Layer 1 assure le consensus de base et le règlement final, tandis qu’un Layer 2 est construit au-dessus d’une L1 afin d’augmenter la capacité de traitement, notamment grâce à des technologies comme les Rollups. En résumé, le Layer 1 fournit la sécurité et le règlement, tandis que le Layer 2 améliore principalement la scalabilité du réseau.