Layer 1 公鏈資產投資全景圖 – MGBX用戶支持中心

Layer 1 公鏈是 Web3 最重要的底層基礎設施之一，負責共識、交易執行與鏈上結算。不同 L1 在擴容、安全性、開發體驗和跨鏈能力上採取不同路線，也形成不同的公鏈代幣價值邏輯。研究 Layer 1 投資時，比單純比較 TPS 或幣價更重要的，是判斷網路是否擁有真實用戶、開發者與經濟活動，以及這些活動能否持續形成原生代幣需求。

L1 公鏈是什麼：公鏈代幣的作用

L1 公鏈（Layer 1）是能夠獨立完成共識、交易執行、資料記錄和最終結算的底層區塊鏈網路。Bitcoin、Ethereum、Solana、NEAR、Aptos、Sui 等都屬於不同架構下的 Layer 1。可以將它理解為 Web3 的基礎運行層，上面的 DeFi、NFT、穩定幣、遊戲及其他 DApp，都需要依賴底層網路完成交易與狀態更新。

多數 L1 都擁有自己的公鏈代幣。其常見用途包括支付 Gas、參與 PoS 質押、維護網路安全以及參與治理。因此，公鏈代幣與一般應用型 Token 的差異在於，它通常直接嵌入底層網路的運行機制。

但需要注意：公鏈使用量成長，不等於代幣價格必然上漲。判斷 Layer 1 投資邏輯時，還需要觀察手續費、質押、銷毀、發行與解鎖等機制，判斷網路活動最終是否真正形成代幣需求。

目前 L1 公鏈有哪些主要技術路線？

目前的 L1 競爭已經不只是「誰的 TPS 更高」，而是不同擴容理念之間的競爭。

Ethereum 強調底層安全與結算，並依靠 Layer 2 擴展；Solana 更側重高效能單體架構；NEAR Protocol 透過 Nightshade 分片技術探索水平擴容；APTOS 與 SUI 都採用 Move 語言，但分別發展出不同的資料模型與平行執行方式；Cosmos 更關注主權鏈和 IBC 跨鏈通訊；Injective 則進一步聚焦金融交易，將訂單簿等元件直接放入底層協議。

因此，比較 L1 公鏈時，與其只問「哪條鏈最快」，不如先回答三個問題：這條鏈解決什麼問題？用戶為什麼需要使用它？它的技術優勢是否已經轉化為持續的鏈上活動？

Layer 1 投資應該看哪些指標？

研究 Layer 1 投資，可以從技術、需求、Tokenomics 和估值四個面向展開。

技術層面：關注網路安全、驗證者結構、擴容方案和實際穩定性，而不是只看實驗環境中的峰值 TPS。
需求層面：可以觀察活躍用戶、交易量、穩定幣規模、DeFi 流動性、開發者及代表性應用，同時區分補貼產生的短期活動與自然留存。
Tokenomics：進一步觀察公鏈代幣的流通量、未來解鎖、通膨、質押與費用機制。最後才是估值：即使網路基本面持續改善，如果市場價格已提前反映極高的成長預期，資產依然可能出現明顯波動。

相比之下，「有頂尖 VC 投資」可以作為項目早期資源的參考，卻不應被視為公鏈價值成立的核心依據。

FAQ

什麼是 L1 公鏈？
L1 公鏈（Layer 1）是能夠獨立完成共識、交易執行、資料記錄和最終結算的底層區塊鏈網路。Bitcoin、Ethereum、Solana、NEAR、Aptos 和 Sui 都屬於不同技術路線的 L1 公鏈，上層 DeFi、NFT 和 DApp 通常需要依賴這些網路運行。
公鏈代幣有什麼用途？
公鏈代幣通常用於支付 Gas、參與網路質押、維護區塊鏈安全以及參與治理。不同 L1 公鏈的代幣經濟設計並不相同，因此研究公鏈代幣時，還需要關注發行量、解鎖、通膨、銷毀以及網路費用等因素。
Layer 1 投資應該關注哪些指標？
Layer 1 投資通常可以從技術安全、活躍用戶、開發者生態、穩定幣規模、DeFi 流動性和代幣經濟等面向進行觀察。相比單純比較 TPS，更重要的是判斷公鏈是否存在持續的真實使用需求，以及這些需求能否形成原生代幣的價值捕獲。
L1 公鏈和 Layer 2 有什麼差異？
L1 公鏈負責底層共識和最終結算，而 Layer 2 通常建立在 L1 之上，透過 Rollup 等方式提升交易處理能力。簡單來說，L1 提供安全和結算基礎，Layer 2 則主要協助底層網路擴容。